China International Futures: Shanghai Copper čeka da se uslovi nizvodno poprave
U osnovi, sadašnje naknade za preradu koncentrata bakra i dalje osciliraju prema dolje, a nedostatak sirovina može u određenoj mjeri ometati oslobađanje kapaciteta topionice. Domaće topionice bakra nemaju očigledan nagon za povećanjem proizvodnje.
Nedavno, kako je uzlazni momentum oslabio, Shanghai Copper je pokazao znakove korekcije. Očekuje se da će u kasnijem periodu, u pozadini poboljšanja domaće makroekonomije i postepenog zagrijavanja nizvodne potražnje za bakrom, Shanghai Copper uglavnom oscilirati na visokom nivou.
Rast ponude koncentrata bakra je ograničen
Kao najveći svjetski proizvođač i izvoznik bakra, proizvodnja u Čileu ima važan utjecaj na globalnu ponudu i potražnju bakra. Čileanska proizvodnja bakra u 2023. godini iznosit će 5 miliona tona, što predstavlja pad od 6,19% godišnje-u odnosu na{4}}godinu, što čini 22,52% ukupne svjetske proizvodnje bakra. Iako će Čile i dalje biti najveći svjetski proizvođač bakra 2023. godine, proizvodnja bakra u Čileu je dosegla novi najniži nivo u posljednjih 20 godina. Proizvodnja je ograničena uglavnom višestrukim faktorima kao što su opadanje kvaliteta rude, nestašica vode, problemi radne snage i neizvjestan fiskalni sistem. smetnje.
Kao drugi najveći proizvođač bakra, proizvodnja bakra u Peruu će dostići 2,6 miliona tona u 2023. godini, što je rekordno visok nivo, godišnje-u odnosu na{3}}godinu povećanje od 6,12%, što čini 11,71% ukupne svjetske proizvodnje bakra. Dok su anti-protesti protiv vlade i blokade puteva ometali proizvodnju na početku godine, proizvodnja bakra u Peruu se postepeno vratila u normalu kasnije u životu. Povećanje proizvodnje u peruanskom rudniku bakra u 2023. uglavnom je posljedica potpunog oporavka proizvodnje u rudniku bakra Bambas u regiji Apurimac i povećanja proizvodnje u rudniku bakra Claveco Anglo-American Group u regiji Moquegua.
Za 2024. godinu, zahvaljujući kontinuiranom širenju kineskog kapaciteta elektrolize, ICSG očekuje da će svjetska proizvodnja rafiniranog bakra porasti za 4,6% godišnje-u odnosu na{3}}godinu. Istovremeno se očekuje da će se proizvodna aktivnost poboljšati, energetska transformacija se nastavlja, a očekuje se da će razvoj novih-proizvodnih kapaciteta za proizvodnju polugotovih proizvoda u različitim zemljama podržati globalni rast potrošnje rafiniranog bakra od 2,7% u 2024. To znači da stopa rasta globalne ponude rafiniranog bakra može biti znatno veća od stope rasta potražnje. Očekuje se da će globalni tržišni višak bakra iznositi 467.000 tona u 2024. godini, što je vrlo veliki udio u odnosu na globalnu proizvodnju rafiniranog bakra od 26 miliona tona. Mala.
Trenutno je domaći proizvodni kapacitet za topljenje bakra relativno visok, što je znatno veće od stope rasta koncentrata bakra, a nedostatak koncentrata bakra se već pojavio. U tom kontekstu, naknade za preradu bakra nastavljaju da padaju, a nedavne transakcije nadmetanja u rudniku su također ponovo pale. Podaci pokazuju da je indeks uvoznog koncentrata bakra 8. marta 2024. prijavljen na 15,29 USD po toni, što je smanjenje od 1,12 USD po toni sa 16,41 USD po toni prethodne sedmice. Trenutno, neke topionice još uvijek održavaju ritam kupovine na licu mjesta. Ako se tržište nastavi pogoršavati, naknade za kupovinu i preradu na licu mjesta u topionici će pasti na jednocifrene vrijednosti. Obratite pažnju na uticaj centralizovanog održavanja topionice na TC u drugom kvartalu.
Sudeći po domaćoj proizvodnji elektrolitnog bakra, proizvodnja elektrolitskog bakra je u februaru ove godine pala više od očekivanog. Institucionalna proizvodnja elektrolitskog bakra u februaru iznosila je 950.300 tona, mjesečno-na-mjesečno smanjenje od 19.500 tona, smanjenje od 2,01%. Godišnje-u odnosu na{10}}godinu povećanje od 4,68%, i smanjenje od 9,100 tona sa očekivanih 959,400 tona. Kumulativna proizvodnja elektrolitskog bakra od januara do februara iznosila je 1,9201 milion tona, što je povećanje od 159,000 tona-u odnosu na{21}}godinu, povećanje od 9,03%. Očekuje se da će proizvodnja u martu biti 970.200 tona, što je povećanje od 1,98% na godišnjem-u odnosu na{27}}godinu, sa velikom vjerovatnoćom da će proizvodnja dostići visoku razinu u prvoj polovini godine. Iako je globalna opskrba koncentratom bakra ograničena, a naknade za preradu i dalje padaju i dostižu nove minimume, velike kompanije za topljenje bakra i dalje biraju strategiju održavanja proizvodnje, održavajući proizvodnju elektrolitičkog bakra na visokom nivou. Sa dolaskom perioda intenzivnog održavanja u aprilu, očekuje se da će proizvodnja bakra u elektrolitu pokazati trend marginalne kontrakcije.
U kombinaciji sa zalihama, zalihe globalne razmjene su u posljednje vrijeme nastavile da se akumuliraju. Naime, poslovanje domaćih i stranih zaliha je u stanju diferencijacije. Dok zalihe bakra na LME postepeno opadaju, zalihe SHFE postepeno rastu. Od 8. marta, ukupna zaliha LME, COMEX i SHFE iznosila je 380.000 tona, što je povećanje od 79.581 tona u odnosu na isti period prošle godine.
Što se tiče domaćih društvenih zaliha elektrolitnog bakra, početkom januara došlo je do kratkog smanjenja zaliha, ali su zalihe ponovo nagomilane nakon sredine{0}}januara. Nakon proljetnog festivala, učinak materijala za obradu bakra nije značajno poboljšan, a društveni inventar elektrolitskog bakra nastavlja rasti. Podaci pokazuju da su domaće zalihe elektrolitnog bakra od 7. marta iznosile 223.800 tona, što je povećanje od 16.500 tona u odnosu na prethodnu nedelju i smanjenje od 84.300 tona u odnosu na isti period prošle godine. Uopšteno govoreći, stopa rasta domaćih zaliha elektrolitnog bakra je u posljednje vrijeme usporila, a zalihe u inozemstvu su nastavile da se smanjuju, što je dalo određenu podršku cijenama bakra.
Investicije u mrežu ostaju otporne
izgradnja električne mreže u mojoj zemlji ubrzano napreduje više od deset godina, a mreža je sada završena, što znači da je ulaganje u elektroenergetsku mrežu prešlo sa-brzinog rasta do faze visokog-razvoja visokog kvaliteta. U 2023. godini, ulaganje u infrastrukturu električne mreže u mojoj zemlji bit će završeno u iznosu od 527,5 milijardi juana, što predstavlja povećanje od 5,4% godišnje-na{6}}godinu, što je više od cilja za cijelu{8}}godinu. State Grid procjenjuje da će ukupne investicije u izgradnju elektroenergetske mreže premašiti 500 milijardi juana u 2024. UHV projekti će ostati glavni prioritet u 2024. Uz osam UHV projekata za koje se očekuje da će početi izgradnja u toku godine, State Grid će također promovirati odobrenje nekoliko UHV projekata. U 2023. narudžbe UHV će brzo rasti, a potražnja za srednje i niskonaponskim kablovima će biti relativno stabilna.
Sudeći po stopi poslovanja kompanija za žice i kablove u mojoj zemlji, podaci pokazuju da je stopa poslovanja kompanija za uzorkovanje žica i kablova u februaru ove godine iznosila 46,75%, godišnje-u odnosu na{2}}godišnju pad od 24,52 procentna poena, i 1,82 procentna poena niža od operativne stope u januaru prošle godine (mjesec praznika Proljeća); mjesečno-na-mjesečno smanjenje od 28,35 procentnih poena, 12,01 procentnih poena niže od očekivanog. Februar je tokom proljeća, a većina kompanija ima 12-15 dana praznika. Zaustavljanje ima značajan uticaj na rad kompanija za bakarne žice i kablove. Kompanije za bakrene kablove nastavile su sa radom jedna za drugom nakon praznika, a najveći deo proizvodnje kompanije podržavaju se prethodnim narudžbama, uglavnom na elektroenergetskim mrežama i novim narudžbama za proizvodnju električne energije. Trenutno je ukupna potražnja industrije bakarnih kablova niža nego u istom periodu prethodnih godina. Visoke cijene bakra su u određenoj mjeri inhibirale entuzijazam za kupnju u nizvodnom sektoru. Rast potražnje za aluminijskim kablovima izvršio je pritisak na rast narudžbi bakarnih kablova. Naročito je relativno očigledan pad narudžbi građevinskih inženjera. Tržište i dalje ima očekivanja za performanse narudžbi elektroenergetske mreže u kasnijem periodu.
Prema CME-ovom "Fed Watchu", vjerovatnoća smanjenja stope u martu je 5%, u maju je 26,5%, au junu 74,8%. Domaća centralna banka snizila je kamatne stope iznad očekivanja, tržište čeka pozitivne pokazatelje, a makroočekivanja se i dalje popravljaju.
U osnovi, sadašnje naknade za preradu koncentrata bakra i dalje osciliraju prema dolje, a nedostatak sirovina može u određenoj mjeri ometati oslobađanje kapaciteta topionice. Domaće topionice bakra nemaju očigledan nagon za povećanjem proizvodnje. Neke topionice će početi sa centralizovanim održavanjem krajem marta, a vrhunac održavanja biće od aprila do maja. Iako domaća ponuda elektrolitičkog bakra premašuje potražnju u kratkom roku, u kasnijem periodu će postojati trend prema čvrstoj strukturi ravnoteže. Na strani potražnje, vođene približavanjem vrhunca sezone i povoljnim makroekonomskim uslovima, industrije kao što su infrastruktura i elektroenergetika nastaviće da jačaju. Narudžbe u nastavku će nastaviti da rastu u kasnijem periodu, a očekuje se da će stopa poslovanja kompanija za preradu bakra nastaviti rasti. Očekuje se da će Shanghai Copper u bliskoj budućnosti uglavnom oscilirati na visokim nivoima, sa nivoom pritiska iznad glavnog ugovora na 70.500 juana/tona i nivoom podrške na 68.500 juana/toni.
