China International Futures: Shanghai Copper čeka da se uslovi nizvodno poprave
U osnovi, sadašnje naknade za preradu koncentrata bakra i dalje osciliraju prema dolje, a nedostatak sirovina može u određenoj mjeri ometati oslobađanje kapaciteta topionice. Domaće topionice bakra nemaju očigledan nagon za povećanjem proizvodnje.
Nedavno, kako je uzlazni momentum oslabio, Shanghai Copper je pokazao znakove korekcije. Očekuje se da će u kasnijem periodu, u pozadini poboljšanja domaće makroekonomije i postepenog zagrijavanja nizvodne potražnje za bakrom, Shanghai Copper uglavnom oscilirati na visokom nivou.
Rast ponude koncentrata bakra je ograničen
Kao najveći svjetski proizvođač i izvoznik bakra, proizvodnja u Čileu ima važan utjecaj na globalnu ponudu i potražnju bakra. Čileanska proizvodnja bakra u 2023. godini iznosit će 5 miliona tona, što je pad od 6,19% u odnosu na prethodnu godinu, što čini 22,52% ukupne svjetske proizvodnje bakra. Iako će Čile i dalje biti najveći svjetski proizvođač bakra 2023. godine, proizvodnja bakra u Čileu je dosegla novi najniži nivo u posljednjih 20 godina. Proizvodnja je ograničena uglavnom višestrukim faktorima kao što su opadanje kvaliteta rude, nestašica vode, problemi radne snage i neizvjestan fiskalni sistem. smetnje.
Kao drugi najveći proizvođač bakra, proizvodnja bakra u Peruu će dostići 2,6 miliona tona 2023. godine, što je rekordno visok nivo, povećanje od 6,12% u odnosu na prethodnu godinu, što čini 11,71% ukupne svetske proizvodnje bakra. Dok su antivladini protesti i blokade puteva ometali proizvodnju na početku godine, proizvodnja bakra u Peruu se postepeno vratila u normalu kasnije u životu. Povećanje proizvodnje u peruanskom rudniku bakra u 2023. uglavnom je posljedica potpunog oporavka proizvodnje u rudniku bakra Bambas u regiji Apurimac i povećanja proizvodnje u rudniku bakra Claveco Anglo-American grupe u regiji Moquegua.
Za 2024. godinu, zahvaljujući kontinuiranom širenju kineskog kapaciteta elektrolize, ICSG očekuje da će svjetska proizvodnja rafiniranog bakra porasti za 4,6% u odnosu na prethodnu godinu. Istovremeno se očekuje poboljšanje proizvodne aktivnosti, nastavak energetske transformacije, a očekuje se da će razvoj kapaciteta proizvodnje novih poluproizvoda u različitim zemljama podržati globalni rast potrošnje rafiniranog bakra od 2,7% u 2024. To znači da će stopa rasta globalna ponuda rafiniranog bakra može biti znatno veća od stope rasta potražnje. Očekuje se da će globalni tržišni višak bakra biti 467,000 tona u 2024. godini, što je veoma veliki udio u poređenju sa globalnom proizvodnjom rafiniranog bakra od 26 miliona tona. Mala.
Trenutno je domaći proizvodni kapacitet za topljenje bakra relativno visok, što je znatno veće od stope rasta koncentrata bakra, a nedostatak koncentrata bakra se već pojavio. U tom kontekstu, naknade za preradu bakra nastavljaju da padaju, a nedavne transakcije nadmetanja u rudniku su također ponovo pale. Podaci pokazuju da je indeks uvoznog koncentrata bakra 8. marta 2024. prijavljen na 15,29 USD po toni, što je smanjenje od 1,12 USD po toni sa 16,41 USD po toni prethodne sedmice. Trenutno, neke topionice još uvijek održavaju ritam kupovine na licu mjesta. Ako se tržište nastavi pogoršavati, naknade za kupovinu i preradu na licu mjesta u topionici će pasti na jednocifrene vrijednosti. Obratite pažnju na uticaj centralizovanog održavanja topionice na TC u drugom kvartalu.
Sudeći po domaćoj proizvodnji elektrolitnog bakra, proizvodnja elektrolitskog bakra je u februaru ove godine pala više od očekivanog. Institucionalna proizvodnja elektrolitičkog bakra u februaru iznosila je 950.300 tona, što je pad od 19.500 tona u odnosu na prethodni mjesec, odnosno pad od 2,01%. Povećanje od 4,68% u odnosu na prethodnu godinu i pad od 9.100 tona sa očekivanih 959.400 tona. Kumulativna proizvodnja elektrolitskog bakra od januara do februara iznosila je 1,9201 milion tona, što je povećanje od 159,000 tona u odnosu na prethodnu godinu, povećanje od 9,03%. Očekuje se da će proizvodnja u martu biti 970.200 tona, što je povećanje od 1,98% u odnosu na prethodnu godinu, uz veliku vjerovatnoću da će proizvodnja dostići visoku razinu u prvoj polovini godine. Iako je globalna opskrba koncentratom bakra u ograničenoj ponudi, a naknade za preradu i dalje padaju i dostižu nove minimume, velike kompanije za topljenje bakra i dalje biraju strategiju održavanja proizvodnje, održavajući proizvodnju elektrolitičkog bakra na visokom nivou. Sa dolaskom perioda intenzivnog održavanja u aprilu, očekuje se da će proizvodnja bakra u elektrolitu pokazati trend marginalne kontrakcije.
U kombinaciji sa zalihama, zalihe globalne razmjene su u posljednje vrijeme nastavile da se akumuliraju. Naime, učinak domaćih i stranih zaliha je u stanju diferencijacije. Dok zalihe bakra na LME postepeno opadaju, zalihe SHFE postepeno rastu. Od 8. marta, ukupna zaliha LME, COMEX i SHFE iznosila je 380,000 tona, što je povećanje od 79.581 tona u odnosu na isti period prošle godine.
Što se tiče domaćih društvenih zaliha elektrolitnog bakra, početkom januara došlo je do kratkog rasterećenja, ali su zalihe ponovo nagomilane nakon sredine januara. Nakon proljetnog festivala, učinak materijala za obradu bakra nije značajno poboljšan, a društveni inventar elektrolitskog bakra nastavlja rasti. Podaci pokazuju da su domaće zalihe elektrolitnog bakra od 7. marta iznosile 223.800 tona, što je povećanje od 16.500 tona u odnosu na prethodnu nedelju i smanjenje od 84.300 tona u odnosu na isti period prošle godine. Uopšteno govoreći, stopa rasta domaćih zaliha elektrolitnog bakra je u posljednje vrijeme usporila, a zalihe u inozemstvu su nastavile da se smanjuju, što je dalo određenu podršku cijenama bakra.
Investicije u mrežu ostaju otporne
izgradnja električne mreže u mojoj zemlji brzo je napredovala više od deset godina, a mreža je sada završena, što znači da su ulaganja u elektroenergetsku mrežu prešla sa brzog rasta na fazu visokokvalitetnog razvoja. U 2023. godini, ulaganje u infrastrukturu električne mreže moje zemlje će biti završeno na 527,5 milijardi juana, što je povećanje od 5,4% u odnosu na prethodnu godinu, što je više od cilja za cijelu godinu. State Grid procjenjuje da će ukupne investicije u izgradnju elektroenergetske mreže premašiti 500 milijardi juana u 2024. UHV projekti će ostati glavni prioritet u 2024. Uz osam UHV projekata za koje se očekuje da će početi izgradnja u toku godine, State Grid će također promovirati odobrenje nekoliko UHV projekata. U 2023. narudžbe UHV će brzo rasti, a potražnja za srednje i niskonaponskim kablovima će biti relativno stabilna.
Sudeći po stopi poslovanja kompanija za proizvodnju žice i kablova u mojoj zemlji, podaci pokazuju da je stopa poslovanja kompanija za uzorkovanje žica i kablova u februaru ove godine iznosila 46,75%, što je smanjenje od 24,52 procentna poena u odnosu na prethodnu godinu i 1,82 procentna poena niže. od operativne stope u januaru prošle godine (mesec praznika prolećnih praznika); mjesečni pad od 28,35 procentnih poena, 12,01 procentni poen niže od očekivanog. Februar je tokom proljetnog festivala, a većina kompanija ima 12-15 dana praznika. Zaustavljanje ima značajan uticaj na rad kompanija za bakarne žice i kablove. Kompanije za bakrene kablove nastavile su sa radom jedna za drugom nakon praznika, a najveći deo proizvodnje kompanije je podržan prethodnim narudžbama, uglavnom elektroenergetskim mrežama i novim narudžbama za proizvodnju električne energije. Trenutno je ukupna potražnja industrije bakarnih kablova niža nego u istom periodu prethodnih godina. Visoke cijene bakra su u određenoj mjeri inhibirale entuzijazam za kupnju u nizvodnom sektoru. Rast potražnje za aluminijskim kablovima izvršio je pritisak na rast narudžbi bakarnih kablova. Naročito je relativno očigledan pad narudžbi građevinskih inženjera. Tržište i dalje ima očekivanja za performanse narudžbi elektroenergetske mreže u kasnijem periodu.
Na makro nivou, iako je američka ekonomija u blagom porastu od januara, inflatorni pritisci i dalje postoje, a kratkoročno tržište je možda u osnovi ispunilo očekivanja o repricjeni da Federalne rezerve smanje kamatne stope. Prema CME-ovom "Fed Watchu", vjerovatnoća smanjenja stope u martu je 5%, u maju je 26,5%, au junu 74,8%. Domaća centralna banka snizila je kamatne stope iznad očekivanja, tržište čeka pozitivne pokazatelje, a makroočekivanja se i dalje popravljaju.
U osnovi, sadašnje naknade za preradu koncentrata bakra i dalje osciliraju prema dolje, a nedostatak sirovina može u određenoj mjeri ometati oslobađanje kapaciteta topionice. Domaće topionice bakra nemaju očigledan nagon za povećanjem proizvodnje. Neke topionice će početi sa centralizovanim održavanjem krajem marta, a vrhunac održavanja biće od aprila do maja. Iako domaća ponuda elektrolitičkog bakra premašuje potražnju u kratkom roku, u kasnijem periodu će postojati trend ka čvrstoj strukturi ravnoteže. Na strani potražnje, potaknute približavanjem vrhunca sezone i povoljnim makroekonomskim uslovima, industrije kao što su infrastruktura i električna energija nastaviće da jačaju. Narudžbe u nastavku će nastaviti da rastu u kasnijem periodu, a očekuje se da će stopa poslovanja kompanija za preradu bakra nastaviti rasti. Očekuje se da će Shanghai Copper uglavnom oscilirati na visokim nivoima u bliskoj budućnosti, sa nivoom pritiska iznad glavnog ugovora na 70.500 juana/tona i nivoom podrške na 68.500 juana/tona.
