Futures Daily: Javni fondovi su optimistični u pogledu sektora bakra
Prošle sedmice objavljen je tromjesečni izvještaj javnih fondova za 2023., a trendovi prilagođavanja pozicije fonda i dodavanja pozicija bili su u fokusu pažnje tržišta. Posmatrajući industrijske segmente, aktivni dionički javni fondovi su u četvrtom tromjesečju povećali svoja udjela u sektoru bakra u "procikličnoj" industriji obojenih metala.
U četvrtom tromjesečju 2023. ubrzan je i implementiran niz domaćih politika "stabilizirajućeg rasta". Domaća privreda je pokazala znakove stabilizacije na dnu i prvobitnog oporavka, a povećana su i očekivanja tržišta za oporavak domaće privrede. Izvještaj o istraživanju Galaxy Securities-a pokazuje da aktivni dionički javni fondovi imaju velike udjele u industriji A-dionica-obojnih metala, što čini 2,23% tržišne kapitalizacije ulaganja u dionice. Povećali su svoja ulaganja u industriji obojenih metala dva uzastopna kvartala, posebno u onima od većeg ekonomskog značaja. Bakarna ploča.
Zhang Weixin, viši analitičar obojenih metala u CITIC Futures-u, rekao je da je dugoročni-faktor da javni fondovi aktivnog kapitala budu optimistični u pogledu sektora bakra optimistični izgledi koje donosi zelena transformacija globalne energije, uključujući proizvodnju zelene energije, nova energetska vozila, itd., što je donijelo velika očekivanja rasta potražnje. , očekuje se da će odnos ponude i potražnje bakra ostati zdrav na dugi rok.
"Gledajući cijelo tržište, ovo je sektor s relativno visokom sigurnošću. Naročito kada su performanse kineskog tržišta dionica slabe i nedostaju svijetle tačke u 2023. godini, sektor bakra ima i ofanzivne i defanzivne atribute." Zhang Weixin je analizirao da je kratkoročno tržište optimistično. Očekuje se da će očekivanja smanjenja kamatnih stopa u 2024., politike domaće podrške i ograničene ponude koncentrata donijeti pozitivne rezultate izgledima za cijene bakra, za koje se očekuje da će povećati cijene dionica povezanih dionica. Cijene bakra imaju snažan trend, a nedavna domaća neočekivana politika smanjenja stope obavezne rezerve također podstiče raspoloženje tržišta. Očekuje se da će niz promjena od kraja avgusta 2023. godine politike podrške stvoriti efekat obogaćivanja i poboljšati ekonomsku situaciju početkom 2024. Na industrijskom nivou, pogođenom gašenjem prekomorskih rudnika bakra, domaći topioničarski kapaciteti su postali preveliki. Trenutni TC indeks uvoza sirovina pao je ispod troškovne linije većine rafinerija, što je izazvalo rano-održavanje velikih razmjera ili smanjenje proizvodnje u rafinerijama nakon praznika, uzrokujući smanjenje ponude rafiniranog bakra. Podrška forme za cijene bakra.
Xiao Jing, istraživač obojenih metala u SDIC Essence Futures, vjeruje da su javna sredstva optimistična u pogledu sektora obojenog bakra uglavnom zbog relativne oskudice i koncentracije atributa resursa i dugoročne-i više garantovane potencijalne stope rasta bakra{3} u kontekstu globalne ugljične transformacije{3} Ne samo da se rudarskom kraju posvećuje pažnja, već je određena pažnja posvećena i rasporedu kapaciteta za topljenje bakra, čiji se radni učinak uglavnom vrti oko "naknada za obradu". Novi energetski prekidač, s jedne strane, je novi energetski sistem akumulatora vozila, s druge strane, to je kontinuirana nadogradnja zelenog napajanja i električne mreže. U ovom procesu, za razliku od -specifičnih prirodnih resursa na kojima se oslanja fosilna energija, suština nove energije je konkurencija između tehnologije industrijske opreme i proizvodnje. Igra se pomaknula sa prednosti čistih resursa na cjelokupne uzvodne i nizvodne scenarije lanca proizvodne industrije, a elektrolitski bakar ima novu ulogu u novoj energetskoj industriji. Udio potrošnje energije raste iz godine u godinu. Prema procjenama, potrošnja bakra u novoj energiji je 2023. godine dostigla 13%, a 2024. dostići će 15%. To će doprinijeti visokoj i izvesnoj marginalnoj stopi rasta svim potražnjama, čineći i sam kapacitet elektrolitskog topljenja bakra, poput upstream rafinerije bakra. Bakarna folija{16}}bakarna za rudnike i terminale također ima određene atribute konfiguracije lanca snabdijevanja. Preoblikovanje globalnog lanca snabdijevanja nakon epidemije posvetilo je različite stupnjeve pažnje svakoj proizvodnoj karici. Prošle godine, izvještaj Međunarodne energetske agencije o neutralnosti ugljenika analizirao je koncentraciju globalnih kapaciteta za topljenje i rafinaciju bakra po zemljama, baš kao i distribuciju rudnika bakra. Kina ima veliku prednost u proizvodnim kapacitetima u topljenju bakra.
"Među navedenim ciljevima bakra, oni s visoko-stopom samodovoljnosti u rudnicima bakra i oni s inozemnim rudarskim pravima u posljednjih nekoliko godina i dalje su najveća žarišta ulaganja. Ciklus na koji tržište trenutno obraća pažnju nije operativni ciklus cijene bakra, već ciklus nabavke koncentrata bakra, prava i interesi rudnika bakra, najveći utjecaj na cijeli lanac cijena i lanac proizvodnje bakra. fluktuacije su relativno ograničene." Xiao Jing je rekao.
Međunarodna istraživačka grupa za bakar vjeruje da će period realizacije ovog talasa globalnog povećanja proizvodnje koncentrata bakra početi 2021. godine. Ekspanzija proizvodnje na tržištu bikova prije 10 godina osigurala je relativno visoku stopu rasta koncentrata bakra u posljednjih nekoliko godina. Prema sadašnjem modelu, općenito se vjeruje da će se 2025., nakon 2026. godine, završiti globalni ciklus ekspanzije proizvodnje koncentrata bakra, a godišnja stopa rasta ponude koncentrata bakra može se vratiti na nisku stopu rasta od oko 1% godišnje, a povećanje novih efektivnih troškova će postati očiglednije nakon epidemije. Čileanski rudnici bakra u 2023. Prosječna ukupna cijena industrije dostigla je 2.916 američkih dolara po funti, a neki novi proizvodni kapaciteti su čak i skuplji, što znači da cijene bakra moraju biti dovoljno visoke da promoviraju širenje novih proizvodnih kapaciteta kako bi sustigle globalnih 2%-2,5% potaknute transformacijom nove energije u srednjem roku. potencijalna stopa rasta potrošnje.
Xiao Jing je rekao da su u četvrtom tromjesečju prošle godine First Quantumov rudnik bakra Cobre Panamá i Anglo American Resources snizili svoje smjernice proizvodnje za 2024. godinu, što bi moglo dovesti do smanjenja za 300.000 nivoa, što je privuklo veliku pažnju tržišta. Zajedno sa proširenjem kapaciteta domaće rafinacije u 2023., proizvodnja Na osnovu stope rasta od više od 12% prošle godine, i dalje se očekuje da će rasti za 6% do 8% u 2024. Osim toga, Indonezija i Indija grade i proširuju vlastite kapacitete za preradu bakra, a opskrba koncentratima u Aziji i dalje je ograničena.
Osnove bakra će i dalje pokazati jaku otpornost
Sudeći po trenutnim osnovama, globalno tržište bakra moglo bi se suočiti sa nedostatkom ponude. Prema najnovijim podacima koje je objavio Svjetski biro za statistiku metala (WBMS), svjetska proizvodnja rafiniranog bakra u novembru 2023. iznosila je 2,3086 miliona tona, potrošnja 2,4013 miliona tona, a nedostajalo je 92,600 tona. Od januara do novembra 2023. globalna proizvodnja rafiniranog bakra iznosila je 25,0461 milion tona, potrošnja 25,1491 milion tona, a nedostajalo je 103.000 tona.
Zhang Weixin je analizirao da će sveukupno, osnove bakra i dalje pokazati snažnu otpornost 2024. godine, i da će biti teško doživjeti veliku prekomjernu ponudu. Glavni razlog je to što su kontinuirani rast nove potrošnje energije i poremećaji-na strani opskrbe doveli do usporavanja rasta ponude. Očekuje se da će bakar u Šangaju imati trend u obliku "N-" u 2024. Cijene bakra mogu ostati jake kratkoročno, pasti u srednjem roku, i očekuje se da će se na kraju oporaviti, s tim da će se ukupni cjenovni centar kretati naniže tokom cijele godine. Kratkoročno gledano, očekivanja američkog smanjenja kamatnih stopa i mekog prizemljenja, očekivanja domaće politike i čvrsta očekivanja izazvana poremećajima u snabdevanju podržavaju da cene bakra nastave da osciliraju na visokim nivoima i jake. Međutim, sadašnji sezonski pritisak akumulacije je počeo da se prenosi.
Xiao Jing smatra da je srž analize cijena bakra u 2024. potrošnja. Domaći sektor tradicionalnih kućanskih aparata i sektor fotonaponskog napajanja nove energije su u opasnosti od ubrzanog pada. Relativno obećavajućim sektorom električne mreže zapravo dominiraju kontinuirane investicije. Očekivani obim investicija State Grid-a od više od 500 milijardi juana to odražava. U 2024. stvarna stopa rasta domaće potrošnje bakra mogla bi biti blizu polovine ovogodišnje stope rasta BDP-a, vraćajući se na potencijalnu stopu rasta od oko 2%-3%. Domaća potrošnja bakra je oslabila, a pritisak na naknade za preradu se preklapao, što ukazuje na to da će se domaća samoproizvedena proizvodnja bakra također vratiti u normalan rast. "Možda ćemo vidjeti određena smanjenja u rafinerijskim kapacitetima, ali utjecaj na cijene bakra treba kombinovati s ritmom potražnje i makro sentimentom. Očekivanja tržišta za proizvodnju rafiniranog bakra u Kini 2024. će se u skladu s tim smanjiti."
Gledajući samo ciklus isporuke koncentrata bakra, Xiao Jing je rekao da se veliki porast koncentrata još može postići 2024. U posljednje dvije godine očekivanja glavnih institucija za globalni koncentrat bakra uglavnom su bila od 600.000 do 800.000 tona. Počinje da se smanjuje. U oktobru prošle godine, ICSG je vjerovao da će globalna ponuda koncentrata bakra porasti za 800.000 tona u 2024. Uz trenutni gubitak, ove godine bi se mogla postići nabavka od 400.000 tona. Posljednjih godina, bakarna folija je imala koristi od novog energetskog sektora. U stvari, doživjela je i pad naknada za obradu u 2023. Ove godine operativni pritisak je također velik. Glavni pritisak sa kojim se suočava nizvodni sektor dolazi od potrošnje.
"2024. je godina tranzicije i ne vjerujemo da bi cijene bakra mogle ponovo porasti za više od 70.000 juana/tona. Nakon relativno niske volatilnosti u 2023., skloniji smo očekivati da će fluktuacije cijena bakra ove godine biti slične 2022., što znači da ćemo u riziku Dflu posvetiti više pažnje u nastavku. 7.000 dolara po toni.
Everbright Securities je istakla da se industrija suočava sa-dugoročnim sporim rastom kapitalnih izdataka i opadajućim sadržajima rude bakra, a budući porast ponude je ograničen. U isto vrijeme, pod utjecajem stope smetnji, oslobađanje zaliha iz rudnika bakra vjerovatno će biti manje od očekivanog, a očekuje se da će centar cijena bakra krenuti naviše 2024.
Sinolink Securities je također naveo da će rast globalne ponude rudnika bakra biti ograničen 2024. godine, a da će se intenzivirati poremećaji u snabdijevanju vodećih rudarskih kompanija. Očekuje se da će elektrolitički bakar održati čvrstu ravnotežu između ponude i potražnje tokom cijele godine.
